پیشبینی تقویت دلار در کوتاهمدت همزمان با افزایش نرخهای واقعی آمریکا
یکی از مدیران پرتفوی نئوبرگر معتقد است دلار آمریکا میتواند در کوتاهمدت به دلیل افزایش نرخهای واقعی در ایالات متحده تقویت شود. او انتظار دارد شاخص دلار از محدوده معاملاتی شش تا نه ماه گذشته خارج شود، هرچند در افق بلندمدت نسبت به تضعیف دلار به دلیل نگرانیهای ساختاری و پایداری مالی دولت آمریکا هشدار میدهد.
تحلیل
این خبر از منظر FX در کوتاهمدت به نفع دلار آمریکاست، زیرا رشد نرخهای واقعی بازده تعدیلشده با تورم، هزینه فرصت نگهداری داراییهای بدون بازده را کاهش داده و جذابیت نسبی دلار را برای سرمایهگذاران جهانی بالا میبرد. اگر بازارها افزایش نرخهای واقعی را نشانهای از سیاست پولی نسبتاً انقباضیتر فدرال رزرو یا مقاومت دادههای رشد/تورم آمریکا بدانند، میتواند جریانهای سرمایهای را به سمت داراییهای دلاری و اوراق خزانه هدایت کند و به شکست مقاومتهای اخیر شاخص دلار کمک کند. در مقابل، اشاره به ریسکهای ساختاری مالی و پایداری بدهی دولت آمریکا یک عامل میانمدت/بلندمدت منفی برای دلار است، زیرا میتواند انتظارات مربوط به کسری بودجه، عرضه اوراق و در نهایت فشارهای تورمی/کاهش اعتماد به داراییهای دلاری را تقویت کند. جمعبندی: سیگنال فعلی برای دلار صعودی و برای ارزهای رقیب نزولی است، اما این روند بیش از آنکه یک تغییر ساختاری پایدار باشد، بهاحتمال زیاد یک حرکت چرخهای مبتنی بر نرخهای واقعی است.
