گلدمن ساکس پیشبینی USD/JPY را به 162 در 3 ماه و 165 در 12 ماه افزایش داد؛ میگوید مداخله ین موقتی خواهد بود
گلدمن ساکس موضع خود نسبت به ین ژاپن را منفیتر کرده و پیشبینی USD/JPY را بالا برده است. این بانک معتقد است هرگونه مداخله مقامات ژاپنی برای حمایت از ین، اثر محدودی و موقتی خواهد داشت و روند صعودی دلار/ین پس از آن ادامه مییابد. همچنین گلدمن با اتکا به بازدههای بالاتر و طولانیتر آمریکا، ریسک پایین رکود و افزایش تدریجی نرخهای بانک مرکزی ژاپن، بر قدرت دلار تأکید کرده است.
تحلیل
این گزارش از منظر FX بهطور مستقیم به نفع دلار آمریکا و به زیان ین ژاپن است. وقتی یک بانک بزرگ سرمایهگذاری، مسیر USD/JPY را بالاتر بازبینی میکند، در عمل پیام بازار این است که شکاف بازدهی میان آمریکا و ژاپن همچنان محرک اصلی باقی مانده و تا زمانی که فدرال رزرو در سطوح بالای نرخها بماند و بانک مرکزی ژاپن فقط آهسته نرمالسازی کند، فشار فروش بر ین ادامه دارد. حتی اگر وزارت دارایی ژاپن وارد بازار شود، اثر آن معمولاً کوتاهمدت است مگر اینکه با شوک منفی رشد آمریکا یا چرخش تندتر BoJ همراه شود. از زاویه جریانهای سرمایه، ین همچنان میتواند بهعنوان ارز تأمین مالی در معاملات carry جذاب بماند؛ این خود به تضعیف بیشتر ین و تقویت داراییهای پربازدهتر کمک میکند. بازنگری نزولی EUR/USD نیز با فرض دلار قویتر، نشان میدهد این دیدگاه صرفاً محدود به ژاپن نیست و به برتری نسبی دلار در محیط نرخ بهره بالا و ریسک رکود پایین اشاره دارد. در مجموع، تا زمانی که تغییر معناداری در مسیر سیاست پولی آمریکا یا ژاپن رخ ندهد، ریسکهای کوتاهمدت برای ین همچنان نزولی و برای USD/JPY صعودی ارزیابی میشود.
