ین در آستانه سقوط به پایینترین سطح چهار دهه اخیر در برابر دلار؛ خطر مداخله افزایش مییابد
بر اساس گزارش بلومبرگ، معاملهگران انتظار دارند نرخ دلار/ین از 161.95 عبور کند؛ سطحی که ضعیفترین نرخ ین از دسامبر 1986 خواهد بود. افت اخیر ین تا 160.80، بههمراه فاصله بالای نرخ بهره آمریکا و ژاپن، فشار نزولی بر ین را حفظ کرده و خطر مداخله مقامهای ژاپنی را بالا برده است.
تحلیل
این خبر از منظر FX عمدتاً ناشی از واگرایی سیاست پولی و برتری بازدهی دلار است. حتی با وجود افزایش نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن به بالاترین سطح از 1995، بازارها معتقدند سرعت و دامنه انقباض BOJ هنوز برای مهار خروج سرمایه و تضعیف ین کافی نیست، بهویژه وقتی فدرال رزرو همچنان با احتمال افزایش نرخ یا حفظ نرخهای بالا از دلار حمایت میکند. در کوتاهمدت، عامل تعیینکننده برای USD/JPY دادههای قوی آمریکا، انتظارات نرخ بهره و لحن فدرال رزرو خواهد بود؛ اینها میتوانند شکاف بازدهی را به نفع دلار حفظ کنند. از سوی دیگر، تهدید مداخله وزارت دارایی ژاپن میتواند نوسانگیری را در سطوح 161.95 تا 162 تشدید کند، اما تجربه قبلی نشان داده مداخله بدون تغییر معنادار در فاندامنتال نرخها اثر پایدار محدودی دارد. بنابراین تا زمانی که BOJ سیگنال انقباض قویتر یا فدرال رزرو چرخش انبساطی ندهد، روند غالب برای ین نزولی باقی میماند، هرچند احتمال پولبکهای تند ناشی از مداخله بالا است.
