رالی نزدک ۱۰۰ با بهبود سهام تراشه؛ ETF برزیل ۲۱٪ سقوط کرد

این خبر از منظر FX دو پیام اصلی دارد: نخست، بهبود اشتهای ریسک در بازار سهام آمریکا و افت VIX می‌تواند در کوتاه‌مدت به نفع دارایی‌های پرریسک و ارزهای کالامحور/بتای بالا باشد، هرچند اثر آن تا حدی با انتظار برای نشست فدرال رزرو و سطوح بالای بازدهی اوراق خنثی می‌شود. دوم، ریزش شدید بازار و ارز برزیل نشان‌دهنده تشدید ریسک سیاسی-فیسکال در اقتصادهای نوظهور است؛ در چنین شرایطی، رئال تحت فشار خروج سرمایه، افزایش پرمیوم ریسک و نگرانی از سیاست‌های مالی دولت جدید قرار می‌گیرد. کاهش بازدهی اوراق خزانه در سررسیدهای بلند نیز اندکی از دلار می‌کاهد، اما تا زمانی که مسیر نرخ‌های بهره آمریکا بالا بماند، حمایت ساختاری از دلار حفظ می‌شود. در کالاها، افت نفت و رشد طلا بیانگر ترکیبی از کاهش نگرانی ژئوپلیتیکی و تداوم تقاضا برای پناهگاه امن است؛ بنابراین در کوتاه‌مدت می‌توان انتظار داشت USD نسبت به BRL قوی‌تر بماند، در حالی که طلا از فضای نااطمینانی و نرخ‌های حقیقی هنوز نسبتاً بالا سود می‌برد.