هفته فدرال رزرو، سهام، بیت‌کوین و شاخص دلار را پیش از سررسید ۱۱ میلیارد دلاری در مسیر برخورد قرار می‌دهد
این گزارش می‌گوید هفته پیش‌رو می‌تواند مسیر سهام، بیت‌کوین و دلار آمریکا را تا کریسمس تعیین کند؛ زیرا نشست فدرال رزرو، داده‌های تورمی و سررسید بزرگ آپشن‌های بیت‌کوین هم‌زمان فرا می‌رسند. بازارها تقریباً مطمئن‌اند که فدرال رزرو فعلاً نرخ را ثابت نگه می‌دارد، اما برای دسامبر هنوز احتمال افزایش نرخ را بالا می‌بینند.
تحلیل
از منظر کلان و FX، محور اصلی خبر، بازتعریف انتظارات نرخ بهره در آمریکا است. اگر فدرال رزرو در این هفته مکث کند اما لحن بیانیه و کنفرانس خبری همچنان hawkish باقی بماند، دلار آمریکا از مسیر «نرخ‌های بالاتر برای مدت طولانی‌تر» حمایت می‌شود؛ زیرا بازده واقعی و اسمی کوتاه‌مدت می‌تواند بالا بماند و جذابیت نگهداری دلار نسبت به دارایی‌های پرریسک افزایش یابد. در مقابل، هر نشانه‌ای از نرم‌تر شدن موضع یا ضعف در داده PCE می‌تواند فشار اصلاحی بر DXY ایجاد کند و به نفع دارایی‌های ریسکی، طلا و بخشی از ارزهای بتا‌بالا تمام شود. داده‌های تورمی و رشد اقتصادی نیز کلید اصلی هستند: تورم PCE بالاتر از انتظار، احتمال افزایش نرخ در دسامبر را تقویت می‌کند و منحنی بازده را در سطوح بالا نگه می‌دارد؛ این سناریو معمولاً به ضرر سهام رشد، بیت‌کوین و به‌طور کلی دارایی‌های بدون بازده است. در مقابل، اگر تورم کمتر از انتظار باشد، بخشی از «premium» نرخ بهره از دلار کاسته می‌شود و بازار می‌تواند به سمت کاهش بازده اوراق و بهبود اشتهای ریسک حرکت کند. در بازار ارزهای جهانی، احتمال تداوم سیاست انقباضی در آمریکا در کنار احتمال افزایش نرخ در ژاپن و موضع بانک مرکزی اروپا، به نفع دلار نسبت به ین و یورو در کوتاه‌مدت است؛ به‌ویژه اگر ریسک‌گریزی بالا بماند. از سوی دیگر، سررسید بزرگ آپشن‌های بیت‌کوین می‌تواند نوسان شدید و فشار نقدشوندگی ایجاد کند، اما اثر آن بیشتر از کانال احساسات ریسک به FX سرایت می‌کند تا از کانال بنیادین مستقیم. جمع‌بندی: در صورت داده‌های داغ و لحن hawkish، USD تقویت می‌شود؛ در صورت داده‌های خنک و پیام میانه‌رو، دلار تضعیف و دارایی‌های ریسکی تقویت خواهند شد.
