هفته پیشِ رو برای بازار ارز و اوراق: صورتجلسه فدرال رزرو در کانون توجه
در هفته آغازشونده با ۶ ژوئیه، مهمترین رویداد برای بازارهای ارز و اوراق، انتشار صورتجلسه آخرین نشست فدرال رزرو آمریکا است؛ جایی که سرمایهگذاران به دنبال سرنخهای تازه درباره مسیر آتی نرخهای بهره هستند. همزمان، صورتجلسه بانک مرکزی اروپا، دادههای تورمی آسیا، و نشستهای سیاستی نیوزیلند و مالزی نیز میتوانند نوسانساز باشند.
تحلیل
این گزارش از منظر FX و نرخها بیش از همه بر انتظارات سیاست پولی در اقتصادهای توسعهیافته تمرکز دارد. در آمریکا، ترکیبِ لحن نسبتاً انقباضی فدرال رزرو، احتمال افزایش نرخ در ماههای آینده را زنده نگه میدارد؛ اما ضعف غیرمنتظره در اشتغال ژوئن و فروکشکردن ریسکهای ژئوپلیتیک، ریسک تعویق یا حتی عدم تحقق افزایش نرخ را بالا برده است. بنابراین، صورتجلسه FOMC میتواند نوسان دلار و بازدهی خزانهداری را از مسیر بازتنظیم انتظارات نرخ بهره تحریک کند. در اروپا، صورتجلسه ECB احتمالاً تأکید میکند که بانک مرکزی پس از افزایش ۲۵ واحدی ژوئن همچنان محتاط است؛ اما با توجه به تثبیت نسبی اقتصاد و کاهش شوک انرژی، یورو بیش از آنکه از رشد قوی حمایت شود، از کاهش ریسک رکودی و انتظارات نرخ بهره پشتیبانی میگیرد. در بریتانیا، گزارش ثبات مالی بانک انگلستان و دادههای مسکن میتوانند از کانال حساسیت اقتصاد به نرخهای وام مسکن بر پوند اثر بگذارند، در حالی که افت قیمت انرژی فشار افزایشی بر نرخها را کمتر کرده است. در آسیا، تورم چین و گزارشهای ژاپن/نروژ/نیوزیلند بهعنوان محرکهای محلی مهماند: تورم ضعیفتر چین نشانه تداوم رکود تقاضای داخلی است و میتواند بر یوان و احساس ریسک جهانی فشار بگذارد، در حالی که تورم بالاتر از انتظار در نروژ یا چرخش انقباضی RBNZ از ارزهای مرتبط حمایت میکند. بهطور کلی، برآیند این رویدادها به نفع نوسان بالای دلار، حساسیت بالای بازدهی اوراق، و چرخشهای مقطعی در ارزهای کالایی و ارزهای با بتای بالاتر خواهد بود.
