ین به پایینترین سطح ۴۰ سال اخیر در برابر دلار رسید؛ معاملهگران در انتظار احتمال مداخله ارزی هستند — بهروزرسانی
ین ژاپن در معاملات آسیایی بار دیگر تا پایینترین سطح ۴۰ سال اخیر در برابر دلار تضعیف شد و بازارها را نسبت به احتمال مداخله مقامات ژاپنی در حالت آمادهباش قرار داد. انتظار برای افزایش تدریجی نرخهای بهره از سوی بانک مرکزی ژاپن در کنار احتمال بالاتر افزایش نرخهای فدرال رزرو، فشار نزولی بر ین را تشدید کرده است. مقامهای ژاپن نیز با تاکید بر آمادگی برای اقدام در صورت لزوم، سیگنال مداخله لفظی یا عملی را تقویت کردهاند.
تحلیل
این خبر در کوتاهمدت بهطور واضح به نفع دلار و به ضرر ین است، اما ریسک مداخله وزارت دارایی ژاپن مانع از شکلگیری یک روند نزولی کاملاً یکطرفه در USD/JPY میشود. از منظر بنیادی، فاصله سیاستی میان فدرال رزرو و بانک مرکزی ژاپن همچنان محرک اصلی ضعف ین است؛ بازار در حال قیمتگذاری این واقعیت است که BOJ بسیار آهستهتر از فدرال رزرو نرخها را عادیسازی میکند، در حالی که تورم وارداتی ناشی از ین ضعیف میتواند فشار بر ژاپن را حفظ کند. در عین حال، تهدید مداخله ارزی میتواند نوسانپذیری را بالا ببرد و صعود USD/JPY را در سطوح بالاتر محدود کند، بهویژه اگر لحن مقامات ژاپنی تندتر شود یا مداخله مستقیم در بازار انجام گیرد. از نظر جریانهای کلان، ضعف ین میتواند تا حدی واردات ژاپن را گرانتر کرده و نگرانیهای تورمی را افزایش دهد، اما تا زمانی که شکاف بازدهی آمریکا-ژاپن پابرجاست، فشار ساختاری بر ین حفظ خواهد شد. بنابراین، سناریوی پایه همچنان تداوم تمایل صعودی USD/JPY با ریسکهای مقطعی افت شدید در صورت مداخله است.
