ین به پایینترین سطح ۴۰ ساله در برابر دلار رسید؛ معاملهگران در انتظار احتمال مداخله ارزی هستند — بهروزرسانی
ین ژاپن در معاملات آسیایی به کف جدید ۴۰ ساله در برابر دلار سقوط کرد و بازار را نسبت به احتمال مداخله ارزی دولت ژاپن حساستر کرد. تداوم انتظار برای افزایش تدریجی نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن در کنار چشمانداز فدرال رزرو برای بالا نگه داشتن نرخهای بهره، فشار نزولی بر ین را تشدید کرده است.
تحلیل
این خبر از منظر بنیادی بهطور واضح به نفع دلار و به زیان ین است، زیرا شکاف نرخ بهره واقعی و انتظارات سیاستی میان فدرال رزرو و بانک مرکزی ژاپن همچنان به سود دلار عمل میکند. ضعف ین علاوه بر کانال نرخها، از طریق افزایش هزینه واردات و تشدید فشار تورمی وارداتی، میتواند بانک ژاپن را در موقعیتی دشوارتر قرار دهد؛ اما چون مسیر عادیسازی سیاست پولی BOJ بسیار آهسته است، اثر فوری بر حمایت از ین محدود مانده است. در کوتاهمدت، ریسک مداخله لفظی یا مستقیم وزارت دارایی ژاپن مهمترین مانع برای ادامه روند صعودی USD/JPY است، اما تجربه نشان میدهد مداخله بدون تغییر در شکاف سیاستی معمولاً فقط اثر موقت دارد. بنابراین تا زمانی که بازار به افزایشهای تندتر در آمریکا و انقباض بسیار تدریجی در ژاپن قیمتگذاری کند، سوگیری بنیادی همچنان به نفع دلار باقی میماند؛ با این حال هر حرکت فراتر از سطوح فعلی، احتمال مداخله را بهطور معناداری بالا میبرد و ریسک بازگشتهای تند و کوتاهمدت را افزایش میدهد.
